说:明上半年银行股的上涨主要是有业绩增长推动的-襄汾新闻
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收入上半年-说:明上半年银行股的上涨主要是有业绩增长推动的-襄汾新闻

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從凈資產的角度看,33家上市銀行有22家銀行跌破凈資產,佔比66.7%。其中華夏銀行最低,僅0.57倍市凈率,民生銀行、交通銀行、北京銀行等公司市凈率均在0.6倍左右,高估值主要集中在部分城商行和農商行上。

反觀估值情況,目前銀行估值與去年底時基本相當,說明上半年銀行股的上漲主要是有業績增長推動的。而目前銀行板塊的估值仍較低,僅為6.33倍,有估值提升的潛力。

銀行板塊整體估值不高,隱含了市場對經濟前景、資產質量的悲觀預期。目前銀行撥備仍處於高位,市場對銀行不良率也有進一步提升的預期。另外銀行理財規模和業務收入下降趨勢延緩,對銀行的業績的預期也有所下降,但從實際情況看,業績增長還是很穩健的。

從增長情況看,城商行的增速明顯更快,其中營業收入方面青島銀行增長幅度最大,達到44.8%,另外蘇州銀行、青農商行、上海銀行、江蘇銀行等增速均在30%左右。從凈利潤的增速看,杭州銀行、寧波銀行增長超過20%,江陰銀行、常熟銀行、成都銀行等增速接近20%,中農工建等大型商業銀行,增速在5%左右,增速偏低。

上半年銀行業績優異,整體也有17.35%的漲幅,處於中間位置。上半年國防軍工漲幅最大,達到58.8%,電子、農林牧漁、食品飲料三板塊整體漲幅也達到40%以上。傳媒、汽車、房地產、紡織服裝、建築和鋼鐵等板塊變現較差,漲幅低於10%。

8月31是上市公司公布半年報的最後截止日,從半年報的數據看,銀行板塊仍是各行業收入和利潤最高的板塊。其中凈利潤最高的仍是工商銀行,工商銀行上半年實現凈利潤1686.9億元,同比增長5%,日賺9.24億。營業收入同比增長9.1%。實現手續費及傭金凈收入同比增長11.7%。四大銀行,工農中建上半年凈利潤均超過1000億。

近期貸款基準利率調整為LPR,8月20日首次報價,1年期LPR為4.25%,較上次發佈下行了6個基點。這意味着貸款利率單邊下降,銀行如果不調整存款利率的話,利差將收窄,市場對此也有悲觀預期。

從具體的個股看,民生銀行、貴陽銀行、華夏銀行、交通銀行、北京銀行等靜態市盈率均低於6倍,體現了較高的估值優勢。江陰銀行、蘇農銀行、寧波銀行等靜態市盈率超過10倍,蘇州銀行和紫金銀行估值較高,高於15倍PE。

短期看,預計LPR 對銀行盈利衝擊相對有限。下半年新發生貸款投放本身較少,年內受LPR 調整對銀行業影響幾乎可以忽略。明年上半年,由於貸款集中滾動到期和新增集中投放,影響稍微略大,但仍總體可控。預計大型銀行會對降成本作出積極響應。中小行面對的客戶信用資質偏弱、銀行議價能力佔據主動,預計在此過程中受到的影響相對較小。中長期看,銀行經營與政策調控將在「支持實體經濟」和「防範金融風險」之間尋求平衡,銀行業的盈利水平更可能是「穩中有落」。

雖然市場對銀行股有諸多的悲觀預期,但是低估值對市場也做出了相當高的補償,便宜就是硬道理,另外從中報的數據看,業績並沒有那麼悲觀,整體還處於增長中,所以作為長期投資來說,銀行現在也許正是時候。

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