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核心上涨-传统机械重点关注油气设备及服务板块的逻辑兑现-阳高新闻

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行業和標的選擇邏輯:1。 傳統機械重點關注油氣設備及服務板塊的邏輯兌現,相關行業周期輪動投資機會已經到了尾聲,關注工程機械從周期邏輯向領導者和國產替代邏輯的轉化,2019 年四季度繼續重點關注油氣設備及服務板塊,重視氫能源概念的催化。相關標的有:三一重工、徐工機械、恆立液壓、浙江鼎力、鄭煤機、杭氧股份、傑瑞股份和深冷股份等。

風險提示:產業政策推動和執行低於預期;市場風格變化帶來機械行業估值中樞下行;成本上行帶來的盈利能力持續下降壓力;中小市值板塊系統風險。

考察 2019 年 1-9 月累計收益率,漲幅居前的主要以 2017 年的老股票為主,除了儀器儀錶行業整體基本面改善以外,其他公司主要涉及多個科技概念板塊,屬於市值不大的概念股。

市場表現回顧及當前估值水平2019 年 1-9 月,上證綜指累計上漲 17.57%,滬深 300 累計上漲 27.97%,中證1000 累計上漲 19.44%,中小板綜累計上漲 23.16%,創業板綜累計上漲 28.97%。機械行業指數累計上漲 18.83%,跑贏上證綜指 1.25 個百分點,跑輸創業板綜10.14 個百分點。

3。重點關注未來投資確定賽道好空間大的先進製造板塊,挑選出創新驅動的成長企業,積極跟蹤和布局具有自主核心優勢的智能化和互聯網化「科技型」製造企業。

通用機械、專用設備、儀器儀錶、金屬製品和運輸設備板塊 PE-TTM 為 29、41、54、50 和 59 倍。通用機械、專用設備、儀器儀錶、金屬製品和運輸設備板塊PB-TTM 為 2.31、1.99、3.21、1.03 和 1.51 倍。2019 年第三季度各板塊估值水平繼續修復。

主要關注智能製造板塊聚焦具有核心技術,轉向研發和創新驅動模式的頭部企業,建議重點關注:智能製造板塊的埃斯頓、匯川技術和克來機電以及工業互聯網板塊的寶信軟件和浪潮信息。

主要關注新興先進製造裝備國產化中承擔核心裝備具備自主核心技術機應用落地的以及唯一國產化替代的關鍵零部件和材料企業,建議重點關注半導體設備板塊的北方華創、晶盛機電、長川科技,新能源設備板塊的先導智能和日月股份以及新材料板塊的光威復材和台海核電等。

2。關鍵和中高端通用機電基礎設備和關鍵零部件的國產化是打造未來製造業強國的核心能力。重點關注:1)體量適中的單一行業或工藝龍頭,從傳統優勢產業中尋找進口替代邏輯,重點關注工業強基相關;2)從國家戰略布局的新興產業中尋找核心自主研發和關鍵進口替代潛力。相關標的有:日機密封、恆立液壓、新萊應材和上海滬工等。

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