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经济智家-上证50指数2016年2月反弹后未再创新低-化肥资讯网

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上證50業績增速佔優,估值則在A股市場中最低。11月7日,上證50指數靜態市盈率11.28倍,而上證指數為14.22倍。不少非金融類上證50成分股的動態市盈率僅10倍左右,包括三一重工、華夏幸福、海螺水泥、海爾智家、中國鐵建等。

上證50指數反映滬市最具影響力的一批龍頭公司的股價表現,近幾年的強勢首先得益於基本面支撐。在經濟下行風險較大的背景下,龍頭公司的業績表現好於中小公司。2018年年報顯示,滬市上市公司實現凈利潤2.80萬億元,同比增長4%。代表大型龍頭企業的上證50經營增長高於滬市平均水平,實現凈利潤2.01萬億元,同比增長8%,發揮了經濟排頭兵的作用。再看2019年三季報,滬市公司前三季度實現營業收入26.53萬億元,凈利潤2.54萬億元,扣非后凈利潤2.42萬億元,同比分別增長9%、8%和7%。上證50實現營業收入14.7萬億元,凈利潤1.8萬億元,同比增加9%、11%,占滬市整體營收和凈利潤的55%、71%。

上證指數在3000點大關前躊躇不前,距年內高點相差約10%漲幅,而上證50指數的表現相對較為強勢,近日還一度創出年內新高。

滬深大盤躊躇不前,與受困存量資金博弈格局有很大關係。而當前市場的增量資金,主要來自外資等長期資金。相比國內中小投資者的謹慎與觀望,北向資金買入意願較為強烈,近日又開啟「狂買」模式。10月25日至11月8日的11個交易日,上證指數下跌5次,而滬股通只在11月8日小幅凈流出1.59億元。

有市場人士分析認為,上證50指數強於上證指數,反映出市場投資者結構發生變化。較之前幾年,A股市場上散戶的力量正在削弱,而機構的影響力明顯增強。外資持續流入,投資者結構逐漸完善,帶動投資理念轉變。多年前,龍頭股因盤子大而不受市場「待見」,市場偏愛炒作中小盤股及題材概念股。但在近年機構逐漸主導的市場中,部分中小盤股流動性差,題材概念股存在估值風險,績優龍頭股反而受到青睞。雖然龍頭股很少走出短線飆漲行情,有的幾年都不見一次漲停,但長期投資的回報非常不錯。因而,透過上證50指數強勢帶來的市場變化,散戶投資者應該主動回歸價值投資。

今年以來,在科創板開板等利好的刺激下,中小創股票尤其是其中的科技股走強。截至11月8日,創業板指與中小板指在今年以來分別上漲36.84%、34.15%,明顯領先上證指數同期18.86%的漲幅。有的投資者認為,市場風格正在發生變化,白馬股風光不再。可實際上,由滬市A股中規模大、流動性好的最具代表性的50隻股票組成的上證50指數強勢不減。11月5日,上證50指數創出年內新高。截至11月8日,上證50指數今年以來累計上漲31.37%。

外資偏愛業績穩定增長且低估值的龍頭股,上證50中有多隻個股近期被北向資金增持,例如,伊利股份、海爾智家、興業銀行及貴州茅台等。

值得一提的是,A股2015年6月牛市見頂回落以來,反彈表現最佳的是上證50指數。截至11月8日,上證指數、深證成指、創業板指、中小板指分別較上輪牛市高點累計下跌42.76%、45.67%、57.62%、47.79%,而上證50指數的跌幅只有13.80%。上證指數2016年1月與2月兩次跌至2638點后反彈,但今年1月再創2440.91點的新低。相比之下,上證50指數2016年2月反彈后未再創新低,目前累計反彈近60%,同期表現遠遠跑贏上證指數、深證成指、創業板指及中小板指。

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